Thị trường vàng vừa trải qua một tuần biến động mạnh mẽ, với những diễn biến đầy kịch tính. Ban đầu, giá vàng chịu áp lực bán tháo do kỳ vọng thắt chặt tiền tệ. Tuy nhiên, đà tăng mạnh mẽ đã xuất hiện sau khi dữ liệu lao động gây thất vọng và triển vọng chính sách tiền tệ có sự đảo chiều rõ rệt.

Giá vàng đã giảm mạnh vào thứ Tư sau cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Nhưng chỉ hai ngày sau, vào thứ Sáu, giá vàng đã bật tăng mạnh mẽ sau khi Bộ Lao động Mỹ công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 7, với các số liệu không đạt được kỳ vọng. Nhiều chuyên gia nhận định rằng báo cáo việc làm này cung cấp bằng chứng rõ ràng về sự suy yếu của thị trường lao động, điều này sẽ tạo áp lực lớn lên Fed để cắt giảm lãi suất trong thời gian tới.

Xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã tăng lên 90% vào cuối phiên thứ Sáu. Thị trường cũng đang định giá khoảng 50% khả năng lãi suất sẽ giảm tổng cộng 1 điểm phần trăm trước khi năm 2025 kết thúc. Với bối cảnh lạm phát vẫn ở mức cao, triển vọng hạ lãi suất khiến lãi suất thực giảm, đây là yếu tố rất thuận lợi cho vàng.

Lực cầu đầu tư vào vàng cũng tăng mạnh. Dòng tiền vào các quỹ ETF vàng trong nửa đầu năm 2025 đã đạt mức cao nhất kể từ đầu năm 2020. Bên cạnh đó, một số yếu tố rủi ro mới xuất hiện cũng làm tăng sức hút của vàng với vai trò ‘hầm trú ẩn’. Tổng thống Trump vừa công bố loạt thuế quan mới lên hàng hóa từ hàng chục quốc gia, làm gia tăng rủi ro địa chính trị và tiếp tục thúc đẩy tâm lý phòng thủ của các nhà đầu tư.

Với những diễn biến hiện tại, nhiều chuyên gia tin rằng vàng đang ở điểm khởi đầu cho một chu kỳ hồi phục mới. Các dự báo cho thấy giá vàng sẽ tiếp tục tăng mạnh trong thời gian tới. Do đó, nhà đầu tư được khuyến nghị nên cân nhắc kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định đầu tư, nhằm tối ưu hóa cơ hội và quản lý rủi ro một cách hiệu quả.

Thị trường vàng trong nước hiện đang ghi nhận sự ổn định trong giá vàng miếng SJC, với mức giá neo ở 121,5-123,5 triệu đồng/lượng cho mua vào và bán ra, không có sự thay đổi so với sáng hôm qua. Các công ty như TNHH Bảo Tín Minh Châu và Tập đoàn Doji cũng niêm yết giá vàng miếng SJC ở mức 123,5 triệu đồng/lượng. So với đỉnh lịch sử đạt được vào ngày 22/4 là 124 triệu đồng/lượng, giá vàng miếng SJC hiện chỉ thấp hơn 0,5 triệu đồng/lượng.

Giá vàng nhẫn cũng đang có xu hướng tăng nhưng vẫn thấp hơn giá vàng miếng từ 2,2 đến 5 triệu đồng/lượng tùy thuộc vào thương hiệu. Chẳng hạn, Tập đoàn Vàng bạc đá quý Phú Quý đang niêm yết giá vàng nhẫn ở mức 116,2-119,2 triệu đồng/lượng. Điều này cho thấy sự phân hóa giữa giá vàng miếng và vàng nhẫn trên thị trường.

Trong khi đó, giá vàng thế giới đang đứng ở mức 3.363 USD/ounce, không có sự thay đổi so với sáng hôm qua. Sự ổn định này của giá vàng thế giới có thể ảnh hưởng đến thị trường vàng trong nước trong thời gian tới.

Về thị trường tiền tệ, Ngân hàng Nhà nước đã niêm yết tỷ giá trung tâm ở mức 25.249 đồng/USD. Giá USD tại các ngân hàng đang giao dịch quanh mức 25.990-26.390 đồng/USD, tăng 3,2% so với đầu năm. Trên thị trường tự do, giá USD đang giao dịch trong khoảng 26.451-26.542 đồng/USD. Ngân hàng Nhà nước cho biết sẽ tiếp tục điều hành chính sách tiền tệ một cách chủ động, linh hoạt và hiệu quả nhằm ổn định kinh tế vĩ mô và kiểm soát lạm phát.

Cơ quan này cũng sẽ tiếp tục theo dõi sát diễn biến thị trường và điều hành tỷ giá một cách linh hoạt. Việc này nhằm đảm bảo sự ổn định của thị trường tiền tệ và ngăn chặn những biến động mạnh mẽ có thể xảy ra.

Nói về chính sách tiền tệ, Ngân hàng Nhà nước đang duy trì một chiến lược điều hành ổn định, với mục tiêu chính là duy trì sự ổn định kinh tế vĩ mô và kiểm soát lạm phát. Đồng thời, việc giám sát chặt chẽ thị trường và điều chỉnh các công cụ chính sách một cách linh hoạt sẽ giúp cơ quan quản lý tiền tệ ứng phó hiệu quả với các thách thức có thể phát sinh.

Phó Thủ tướng Chính phủ Hồ Đức Phớc vừa nhấn mạnh yêu cầu Ngân hàng Nhà nước Việt Nam điều hành chính sách tiền tệ một cách hiệu quả, nhằm giữ vững ổn định vĩ mô, kiểm soát lạm phát, ổn định tỷ giá USD và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Yêu cầu này được ông Phớc đề cập trong cuộc họp Ban Chỉ đạo cơ cấu lại các tổ chức tín dụng và xử lý nợ xấu diễn ra vào sáng ngày 1/8.

Phát biểu kết luận cuộc họp, Phó Thủ tướng đề nghị Ngân hàng Nhà nước hoàn thiện báo cáo để tiếp tục triển khai các giải pháp quản lý hiệu quả hoạt động của các tổ chức tín dụng. Ông Phớc cũng nhấn mạnh sự cần thiết phải điều hành chính sách tiền tệ hiệu quả, duy trì ổn định vĩ mô, kiểm soát lạm phát, giữ ổn định tỷ giá và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Bên cạnh đó, Phó Thủ tướng yêu cầu Ngân hàng Nhà nước quản lý chặt chẽ để giữ vững sự ổn định của hệ thống ngân hàng. Cơ quan này cần giám sát, đánh giá các tổ chức tín dụng đã tái cơ cấu và các ngân hàng có khả năng yếu kém để có giải pháp xử lý kịp thời.

Phó Thủ tướng cũng nhấn mạnh việc kết hợp hài hòa giữa chính sách tiền tệ với chính sách tài khóa, đẩy mạnh chuyển đổi số trong hoạt động thanh toán, và điều hành chính sách tiền tệ hiệu quả để bảo đảm cung ứng vốn cho sản xuất, kinh doanh.

Về vấn đề room tín dụng, ông Phớc cho rằng trong ngắn hạn, đây vẫn là một công cụ quản lý cần thiết. Việc tăng room tín dụng cho các ngân hàng hoạt động hiệu quả là cần thiết để tăng cường vốn cho nền kinh tế.

Song song với đó, Phó Thủ tướng cũng yêu cầu thiết kế và triển khai hiệu quả các gói tín dụng ưu đãi, quản lý chặt dòng tiền và hướng tín dụng vào sản xuất, kinh doanh. Trước đó, vào chiều ngày 31/7, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã thông báo điều chỉnh chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng cho các ngân hàng. Việc điều chỉnh này nhằm mục đích thúc đẩy tăng trưởng kinh tế gắn với giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô và kiểm soát lạm phát.

Ngày 1/8/2025, Phó Thủ tướng Chính phủ Hồ Đức Phớc đã chủ trì cuộc họp quan trọng của Ban Chỉ đạo cơ cấu lại các tổ chức tín dụng và xử lý nợ xấu. Mục tiêu chính của cuộc họp là đánh giá tình hình triển khai các chính sách tiền tệ nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, với kỳ vọng đạt mức tăng trưởng GDP trên 8% trong năm nay và hướng tới mục tiêu tăng trưởng hai con số trong nhiệm kỳ tới.

Phó Thủ tướng Hồ Đức Phớc đã nhấn mạnh những nỗ lực trong việc cơ cấu lại các tổ chức tín dụng trong thời gian qua, nổi bật với việc chuyển đổi thành công 4 ngân hàng và đang triển khai cơ cấu lại Ngân hàng SCB. Cuộc họp tập trung vào việc đánh giá những kết quả đã đạt được và thảo luận về các công việc cần tập trung triển khai trong thời gian tới để tái cơ cấu các tổ chức tín dụng một cách hiệu quả nhất.

Tại cuộc họp, các đại diện từ bộ, ngành đã bày tỏ sự nhất trí với báo cáo của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam về công tác tái cơ cấu các tổ chức tín dụng gắn với xử lý nợ xấu. Họ cũng đưa ra các ý kiến về biện pháp quản lý, hướng dòng tiền vào sản xuất, kinh doanh, thúc đẩy tín dụng xanh, và ứng dụng công nghệ số vào hoạt động ngân hàng. Các vấn đề quan trọng khác như triển khai tái cơ cấu Ngân hàng SCB, xử lý nợ xấu của các tổ chức tín dụng, giải quyết tình trạng sở hữu chéo, và sự phối hợp giữa chính sách tiền tệ với chính sách tài khóa và thị trường vốn cũng được thảo luận.

Kết luận cuộc họp, Phó Thủ tướng Hồ Đức Phớc đánh giá cao các ý kiến, kiến nghị, đề xuất từ đại diện các bộ, ngành và yêu cầu Ngân hàng Nhà nước Việt Nam tiếp thu và hoàn thiện báo cáo để tiếp tục triển khai các giải pháp nhằm quản lý hiệu quả các hoạt động của các tổ chức tín dụng. Phó Thủ tướng cũng nhấn mạnh yêu cầu phải điều hành chính sách tiền tệ một cách hiệu quả, giữ vững ổn định vĩ mô, chống lạm phát, duy trì sự ổn định của tỉ giá, và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Về vấn đề room tín dụng, Phó Thủ tướng cho rằng trong ngắn hạn, đây vẫn là một công cụ quản lý quan trọng và việc tăng room tín dụng trong giai đoạn hiện nay là cần thiết. Đặc biệt, đối với những ngân hàng đang hoạt động hiệu quả, cần được tăng room để tăng cường vốn cho nền kinh tế. Đồng thời, Phó Thủ tướng cũng nhấn mạnh việc thiết kế và triển khai hiệu quả các gói tín dụng ưu đãi, quản lý chặt dòng tiền, hướng tín dụng vào sản xuất, kinh doanh để giúp nền kinh tế phát triển nhanh và bền vững.

Cuối cùng, Phó Thủ tướng yêu cầu tăng cường và nâng cao hiệu quả công tác thanh tra, kiểm tra, giám sát ngân hàng, ngăn chặn hiệu quả tình trạng sở hữu chéo và quyết liệt xử lý nợ xấu. Điều này nhằm đảm bảo sự ổn định vững chắc của hệ thống ngân hàng và duy trì sự tăng trưởng bền vững của nền kinh tế.

Thông tin thêm về các hoạt động của Chính phủ Việt Nam và các chính sách kinh tế có thể được tìm thấy trên trang web chính thức của Chính phủ Việt Nam.

Ngày 1/8, tại Hà Nội, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã tổ chức Lễ công bố Quyết định của Thống đốc NHNN về việc bổ nhiệm Phó Vụ trưởng Vụ Chính sách tiền tệ. Sự kiện này đánh dấu một bước phát triển quan trọng trong công tác tổ chức và nhân sự của NHNN, nhằm đáp ứng nhu cầu và nhiệm vụ mới trong lĩnh vực chính sách tiền tệ.

Trong buổi lễ, ông Nguyễn Anh Tuấn, Phó Vụ trưởng Vụ Tổ chức cán bộ, đã công bố Quyết định số 2901/QĐ-NHNN ngày 30/7/2025. Theo đó, ông Nguyễn Lê Nam, Phó Chánh Văn phòng NHNN được điều động và bổ nhiệm giữ chức Phó Vụ trưởng Vụ Chính sách tiền tệ. Thời hạn giữ chức vụ của ông Nguyễn Lê Nam là 5 năm kể từ ngày được bổ nhiệm.

Phó Thống đốc NHNN Phạm Thanh Hà, người đã được ủy quyền của Thống đốc NHNN, đã trao quyết định và chúc mừng ông Nguyễn Lê Nam. Phó Thống đốc nhấn mạnh rằng việc bổ sung một lãnh đạo mới cho Vụ Chính sách tiền tệ là rất cần thiết, bởi trong thời gian tới, nhiệm vụ và khối lượng công việc của Vụ sẽ ngày càng lớn và có tính chất quan trọng.

Phó Thống đốc Phạm Thanh Hà tin tưởng rằng ông Nguyễn Lê Nam sẽ phát huy được những năng lực, phẩm chất và kinh nghiệm trong quá trình làm việc, góp phần giúp tập thể Vụ Chính sách tiền tệ hoàn thành xuất sắc những nhiệm vụ được giao. Đồng thời, Phó Thống đốc cũng yêu cầu tập thể Vụ Chính sách tiền tệ tiếp tục phát huy tinh thần đoàn kết, tập trung cao độ trong công tác tham mưu điều hành chính sách vĩ mô, đặc biệt trong bối cảnh nền kinh tế đất nước đang bước vào kỷ nguyên mới.

Ông Nguyễn Lê Nam, tân Phó Vụ trưởng Vụ Chính sách tiền tệ, đã bày tỏ lòng cảm ơn sâu sắc đối với Ban Thường vụ Đảng ủy và Ban lãnh đạo NHNN vì đã tin tưởng và giao trọng trách mới. Ông hứa sẽ phát huy hết năng lực, phẩm chất và kinh nghiệm công tác, cùng tập thể Vụ Chính sách tiền tệ đoàn kết và phấn đấu vượt qua mọi khó khăn, hoàn thành mọi nhiệm vụ được giao, đóng góp vào sự phát triển chung của ngành Ngân hàng.

Với sự kiện này, NHNN tiếp tục củng cố và kiện toàn đội ngũ lãnh đạo, nhằm thực hiện hiệu quả các nhiệm vụ và mục tiêu chiến lược trong lĩnh vực tài chính – ngân hàng. Việc bổ nhiệm ông Nguyễn Lê Nam giữ chức Phó Vụ trưởng Vụ Chính sách tiền tệ thể hiện sự quan tâm và đầu tư của NHNN trong việc xây dựng một đội ngũ lãnh đạo có năng lực và phẩm chất cao, đáp ứng nhu cầu phát triển của đất nước trong giai đoạn mới.

Trong thời gian tới, Vụ Chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc tham mưu và điều hành chính sách tiền tệ, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Với sự lãnh đạo và điều hành của NHNN, cùng sự nỗ lực của tập thể Vụ Chính sách tiền tệ, nhiệm vụ phát triển kinh tế – xã hội của đất nước sẽ được thực hiện hiệu quả.

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam đã trải qua quý II/2025 với sự phục hồi ấn tượng. Theo nhận định của bà Dương Kim Anh, Giám đốc Khối Đầu tư Công ty TNHH Quản lý Quỹ Đầu tư Chứng khoán Vietcombank (VCBF), tổng khối lượng trái phiếu phát hành trong quý vừa qua đạt gần 220.000 tỷ đồng. Con số này tăng mạnh so với mức khiêm tốn 2.000 tỷ đồng trong quý I.

Sự gia tăng đột biến trong quý II được cho là do các doanh nghiệp đã hoàn thành báo cáo tài chính kiểm toán và đáp ứng đầy đủ các điều kiện pháp lý cần thiết để phát hành trái phiếu. Tuy nhiên, đáng chú ý là phần lớn lượng trái phiếu được phát hành trong quý đến từ các tổ chức tín dụng. Mục đích chính của họ là tăng vốn lưu động và bổ sung vốn cấp hai, từ đó mở rộng dư địa cho hoạt động giải ngân tín dụng.

Không chỉ phản ánh sự phục hồi của thị trường trái phiếu doanh nghiệp, các chuyên gia và nhà đầu tư cũng đang hướng đến những cải cách chính sách có thể mở rộng không gian phát triển cho thị trường này. Trong đó, việc sửa đổi Nghị định 155/2020/NĐ-CP và Thông tư 98/2020/TT-BTC đang là tâm điểm của sự kỳ vọng. Những thay đổi về chính sách được kỳ vọng sẽ mang lại môi trường thuận lợi hơn cho sự phát triển của thị trường trái phiếu doanh nghiệp.

Về triển vọng kinh tế chung của Việt Nam, các số liệu mới nhất cho thấy nền kinh tế tiếp tục có nhiều điểm sáng. Cụ thể, mức tăng trưởng GDP quý II/2025 đã đạt mức 7,96%. Các ngành công nghiệp, xây dựng và dịch vụ đều cho thấy sự phục hồi toàn diện và tích cực.

Dù vậy, các rủi ro tiềm tàng vẫn cần được lưu ý. Chỉ số PMI gần đây cho thấy xu hướng thu hẹp trong đơn hàng xuất khẩu, một yếu tố quan trọng phản ánh sức khỏe của lĩnh vực sản xuất và xuất khẩu. Về mặt ổn định kinh tế vĩ mô, lạm phát đang được đánh giá là trong tầm kiểm soát. Hơn nữa, chính sách tiền tệ tiếp tục được nới lỏng, tạo điều kiện thuận lợi cho môi trường đầu tư và thúc đẩy sự phục hồi kinh tế.

Trước những thay đổi và thách thức trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp cũng như triển vọng kinh tế chung, việc theo dõi sát sao các diễn biến và điều chỉnh chính sách là rất quan trọng. Công ty TNHH Quản lý Quỹ Đầu tư Chứng khoán Vietcombank và các chuyên gia tài chính sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc tư vấn và định hướng cho nhà đầu tư trong thời gian tới.

Trong một diễn biến chưa từng có trong lịch sử, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đến trực tiếp trụ sở Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và công khai đề nghị Chủ tịch Jay Powell giảm lãi suất. Đây là một động thái táo bạo và hiếm có, đặc biệt trong bối cảnh hiện tại khi mà sự độc lập của Fed đang bị đặt câu hỏi.

Ông Trump đã có một cuộc gặp gỡ không chính thức với Chủ tịch Powell tại trụ sở Fed ở Washington, nơi ông trực tiếp bày tỏ mong muốn giảm lãi suất. Câu chuyện này đã được tiết lộ qua lời kể của những người có mặt, và nó đã thu hút sự chú ý rộng rãi trên toàn cầu. Việc một Tổng thống Mỹ đến tận trụ sở của Fed để đưa ra yêu cầu như vậy là một tình huống cực kỳ hiếm, và nó đã làm dấy lên lo ngại về sự can thiệp của chính quyền vào hoạt động của ngân hàng trung ương.

Không chỉ dừng lại ở đó, ông Trump cũng đã công khai chỉ trích Chủ tịch Powell về chi phí của dự án cải tạo trụ sở của Fed. Dự án này đã bị ông Trump chỉ trích vì con số 3,1 tỷ USD được cho là quá lớn. Tuy nhiên, Chủ tịch Powell đã lên tiếng bác bỏ con số này và khẳng định rằng dự án đang được thực hiện một cách minh bạch và hiệu quả.

Cuộc đối đầu công khai giữa Tổng thống Trump và Chủ tịch Powell đã đánh dấu một rạn nứt lớn trong mối quan hệ giữa một Tổng thống Mỹ và lãnh đạo của Fed kể từ khi cơ quan này được trao quyền tự chủ khỏi Chính phủ vào năm 1951. Nhiều quan chức của Fed đã bày tỏ lo ngại trước làn sóng tấn công ngày càng gay gắt của ông Trump nhằm vào ngân hàng trung ương này, và họ lo ngại rằng ông Trump có thể sử dụng dự án sửa chữa vượt dự toán như một lý do để cách chức Powell.

Các chuyên gia kinh tế và cựu quan chức của Fed đã lên tiếng bảo vệ Chủ tịch Powell và sứ mệnh của Fed. Họ cho rằng những hành động và phát ngôn của ông Trump là không phù hợp và có thể gây tổn thương đến uy tín và hoạt động của ngân hàng trung ương. Việc một Tổng thống Mỹ công khai gây áp lực lên ngân hàng trung ương để giảm lãi suất cũng đã làm dấy lên lo ngại về sự độc lập của Fed và khả năng của cơ quan này trong việc đưa ra quyết định một cách khách quan.

Trong bối cảnh hiện tại, tình hình đang trở nên phức tạp hơn khi mà nhiệm kỳ của Chủ tịch Powell sẽ kết thúc vào tháng 05/2026. Trong khi ông Powell đã khẳng định rằng ông sẽ không rời vị trí trước thời hạn, tương lai của ông tại Fed vẫn còn là một câu hỏi lớn. Đối với những người ủng hộ sự độc lập của Fed, điều quan trọng là cơ quan này phải tiếp tục hoạt động một cách độc lập và không bị ảnh hưởng bởi những áp lực chính trị.

Về phần mình, Chủ tịch Powell và các thành viên của Fed tiếp tục khẳng định cam kết của họ đối với việc thực hiện nhiệm vụ được Quốc hội giao phó, đó là duy trì sự ổn định của nền kinh tế quốc gia. Trong khi đó, Tổng thống Trump vẫn tiếp tục đưa ra những phát ngôn mạnh mẽ về vấn đề lãi suất và chính sách kinh tế.

Cuộc chiến pháp lý dự kiến nổ ra giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell liên quan đến nỗ lực sa thải người đứng đầu ngân hàng trung ương Mỹ sẽ dẫn đến nhiều hệ lụy khó lường.

Các chuyên gia pháp lý và chính sách nhận định tình huống này đặt ra câu hỏi về quyền hạn của Tổng thống và tính độc lập của Fed. Một vấn đề cốt lõi là liệu ông Trump có thẩm quyền để cách chức ông Powell hay không. Câu trả lời gần như chắc chắn là không, trừ khi có “nguyên nhân chính đáng”. Song, việc xác định “nguyên nhân chính đáng” có thể rất chủ quan và phụ thuộc vào nhiều yếu tố.

Nếu ông Trump cố gắng sa thải ông Powell, rất có khả năng ông Powell sẽ khởi kiện. Vụ kiện có thể sẽ được đưa lên Tòa án Tối cao. Trước đây, tòa án này đã phán quyết rằng Fed, với tư cách là một thực thể đặc biệt, và các thống đốc của cơ quan này không thể bị thay đổi nhân sự một cách tùy tiện.

Ngoài ra, ông Powell còn có thể yêu cầu Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) giữ lại ông làm Chủ tịch, giúp ông tiếp tục có ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ. Việc này có thể diễn ra vì trong lịch sử, Chủ tịch FOMC luôn là Chủ tịch Hội đồng Thống đốc Fed, nhưng không phải là một yêu cầu bắt buộc.

Tổng thống Trump đã nhiều lần bày tỏ mong muốn cắt giảm lãi suất, điều này có thể gây ra những hệ quả kinh tế đáng kể. Ông Trump muốn lãi suất thấp hơn nhiều và ông muốn điều đó ngay bây giờ, bất kể những hệ quả kinh tế có thể xảy ra.

Các chuyên gia nhận định rằng nếu ông Trump sa thải ông Powell, điều đó có thể gây ra những hậu quả nghiêm trọng cho thị trường và kinh tế. Việc sa thải ông Powell khó có thể thay đổi cách tiếp cận của FOMC đối với chính sách tiền tệ và có thể còn làm cứng rắn hơn lập trường của họ về lãi suất.

Hơn nữa, chi phí về danh tiếng từ việc sa thải ông Powell sẽ khó có thể khắc phục. Sự can thiệp chính trị vào hoạt động của Fed có thể dẫn đến chính sách tiền tệ yếu kém, tương tự như những gì đã xảy ra vào cuối những năm 1960 và đầu những năm 1970, với những hậu quả bất lợi cho lạm phát.

Tăng trưởng tín dụng trong 6 tháng đầu năm 2025 đã đạt mức kỷ lục 9,9%, phản ánh sự phục hồi mạnh mẽ của nền kinh tế sau đại dịch COVID-19. Tính đến ngày 30/6, tổng tín dụng của nền kinh tế đã tăng lên trên 17,2 triệu tỷ đồng, tăng 9,9% so với cuối năm 2024. Sự tăng trưởng ấn tượng này cho thấy các chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước đã phát huy hiệu quả, góp phần kích thích kinh tế phát triển.

Việc tăng trưởng tín dụng đạt mức cao kỷ lục cũng đồng nghĩa với việc các doanh nghiệp và cá nhân có cơ hội tiếp cận vốn dễ dàng hơn, từ đó thúc đẩy hoạt động sản xuất kinh doanh và tiêu dùng. Điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh nền kinh tế đang trên đà phục hồi sau đại dịch. Tuy nhiên, để duy trì đà tăng trưởng này, các ngân hàng và cơ quan quản lý cần tiếp tục theo dõi chặt chẽ diễn biến kinh tế và có những điều chỉnh phù hợp nhằm đảm bảo sự ổn định và bền vững của hệ thống tài chính.

Bên cạnh những mặt tích cực, tăng trưởng tín dụng cũng đặt ra thách thức về kiểm soát lạm phát và đảm bảo an toàn trong hoạt động của hệ thống ngân hàng. Việc gia tăng tín dụng có thể dẫn đến rủi ro lạm phát nếu không được quản lý tốt, đồng thời cũng tiềm ẩn rủi ro về nợ xấu nếu các khoản vay không được sử dụng hiệu quả. Do đó, việc cân đối giữa kích thích kinh tế và kiểm soát lạm phát trở nên quan trọng hơn bao giờ hết.

Để tiếp tục duy trì và phát triển đà tăng trưởng kinh tế, Ngân hàng Nhà nước và các cơ quan liên quan cần tiếp tục thực hiện các chính sách tiền tệ linh hoạt và phù hợp, đồng thời tăng cường giám sát hoạt động của các tổ chức tín dụng. Bên cạnh đó, việc đẩy mạnh các giải pháp hỗ trợ doanh nghiệp và cá nhân tiếp cận tín dụng một cách an toàn và hiệu quả cũng là yếu tố then chốt.

Trước những thách thức và cơ hội đan xen, việc duy trì sự ổn định và phát triển bền vững của hệ thống ngân hàng và toàn bộ nền kinh tế vẫn là mục tiêu hàng đầu. Qua đó, có thể thấy rằng sự hợp tác chặt chẽ giữa các cơ quan quản lý, ngân hàng và doanh nghiệp là chìa khóa để đảm bảo sự phát triển lành mạnh và lâu dài của nền kinh tế.

Thống đốc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Nguyễn Thị Hồng vừa thông tin về định hướng điều hành chính sách tiền tệ trong thời gian tới. Theo đó, NHNN sẽ tiếp tục theo dõi sát diễn biến tình hình kinh tế quốc tế và trong nước để điều hành chính sách tiền tệ một cách chủ động, linh hoạt, hiệu quả.

Điều hành lãi suất và tỷ giá phù hợp với cân đối vĩ mô, diễn biến lạm phát và mục tiêu chính sách tiền tệ là các mục tiêu trọng tâm. Tại hội nghị trực tuyến Chính phủ với địa phương về kịch bản tăng trưởng kinh tế năm 2025 và các nhiệm vụ, giải pháp để thực hiện mục tiêu tăng trưởng năm 2025, Thống đốc Nguyễn Thị Hồng nhấn mạnh, trong bối cảnh kinh tế vĩ mô thế giới và trong nước tiếp tục có những diễn biến phức tạp, lạm phát tại nhiều nền kinh tế lớn tuy đã hạ nhiệt nhưng vẫn tiềm ẩn nguy cơ quay trở lại.

Các tổ chức quốc tế đã điều chỉnh hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu năm 2025 so với các dự báo trước đó. Do đó, công tác điều hành chính sách tiền tệ trong nước đòi hỏi phải tiếp tục duy trì sự chủ động, linh hoạt, kịp thời và hiệu quả. Đồng thời, phối hợp chặt chẽ, đồng bộ với chính sách tài khóa và các chính sách vĩ mô khác, nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bền vững gắn với ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát và bảo đảm các cân đối lớn của nền kinh tế.

NHNN đã điều hành linh hoạt nghiệp vụ thị trường mở, phù hợp với diễn biến cung – cầu trên thị trường tiền tệ. NHNN duy trì các phiên chào mua giấy tờ có giá hằng ngày với khối lượng phù hợp, đáp ứng nhu cầu vốn của các tổ chức tín dụng; đồng thời đa dạng hóa và kéo dài kỳ hạn chào mua, góp phần hỗ trợ nguồn vốn trung dài hạn cho hệ thống ngân hàng, qua đó hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và giữ ổn định vĩ mô.

Bên cạnh đó, NHNN tiếp tục duy trì mặt bằng lãi suất điều hành ở mức thấp nhằm định hướng giảm lãi suất cho vay, tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp và người dân tiếp cận vốn. NHNN cũng chỉ đạo các tổ chức tín dụng tiết giảm chi phí hoạt động, đẩy mạnh ứng dụng công nghệ thông tin, chuyển đổi số và triển khai các giải pháp khác nhằm nỗ lực giảm lãi suất cho vay.

Nhờ điều hành đồng bộ các giải pháp, mặt bằng lãi suất cho vay tiếp tục xu hướng giảm; riêng trong tháng 6/2025, lãi suất cho vay bình quân đối với các khoản vay phát sinh mới của các ngân hàng thương mại ở mức khoảng 6,3%/năm, giảm 0,6%/năm so với cuối năm 2024.

Về định hướng điều hành trong thời gian tới, Thống đốc Nguyễn Thị Hồng cho biết, NHNN sẽ tiếp tục theo dõi sát diễn biến tình hình kinh tế quốc tế và trong nước để điều hành chính sách tiền tệ một cách chủ động, linh hoạt, hiệu quả; điều hành lãi suất và tỷ giá phù hợp với cân đối vĩ mô, diễn biến lạm phát và mục tiêu chính sách tiền tệ.

NHNN cũng sẽ chỉ đạo các tổ chức tín dụng tiếp tục tiết giảm chi phí, giữ ổn định mặt bằng lãi suất huy động, phấn đấu giảm thêm lãi suất cho vay nhằm tạo dư địa hỗ trợ sản xuất, kinh doanh. Cùng với đó, NHNN sẽ tiếp tục triển khai các giải pháp điều hành tín dụng phù hợp với tình hình kinh tế vĩ mô, diễn biến lạm phát và khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế, góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế trong năm 2025.