Thị trường chứng khoán Việt Nam đã ghi nhận sự tăng trưởng vượt bậc về thanh khoản trong nửa đầu tháng 7. Cụ thể, thanh khoản bình quân trên sàn HOSE đã đạt mức 30.000-32.000 tỷ đồng/phiên, và có phiên thậm chí vượt 34.000 tỷ đồng, đánh dấu mức cao nhất trong vòng một năm trở lại đây. Sự gia tăng mạnh mẽ này thể hiện kỳ vọng của nhà đầu tư vào khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ, cũng như hiệu ứng tâm lý đám đông khi chỉ số vượt qua các mốc kỹ thuật quan trọng như 1.400 hay 1.450 điểm.
Lực đẩy lớn nhất của thanh khoản trên thị trường hiện nay đến từ nhà đầu tư cá nhân trong nước, chiếm khoảng 85-90% thanh khoản toàn thị trường. Sự luân chuyển dòng tiền nhanh chóng, kết hợp với việc sử dụng margin phổ biến trong nhóm cổ phiếu này, đã khiến thị trường thường xuyên chứng kiến trạng thái ‘tăng nóng đầu phiên – điều chỉnh cuối phiên’. Điều này phản ánh tâm lý chốt lời ngắn hạn rất rõ ràng trong hoạt động giao dịch của nhà đầu tư.
Tuy nhiên, chất lượng thanh khoản của thị trường vẫn còn nhiều vấn đề cần được cải thiện. Dòng tiền từ nhà đầu tư tổ chức và khối ngoại vẫn chưa cho thấy sự cải thiện bền vững. Đặc biệt, động thái bán ròng vẫn chiếm ưu thế, tập trung ở các nhóm cổ phiếu tài chính, công nghệ và bất động sản. Chỉ số P/E thị trường hiện ở mức 14,5-15 lần, cao hơn trung bình ba năm gần đây, khiến việc giải ngân quy mô lớn từ các quỹ đầu tư vẫn khá thận trọng.
Để duy trì xu hướng tăng trong trung hạn, dòng tiền dài hạn cần quay trở lại và trở thành trụ cột chính, đi kèm với những cải cách thể chế và nâng cao chất lượng doanh nghiệp. Việc phát triển các sản phẩm tài chính đa dạng – như quỹ mở, ETF nội, trái phiếu doanh nghiệp minh bạch, chứng quyền có đảm bảo – sẽ là kênh quan trọng để thu hút dòng vốn chất lượng. Khi nhà đầu tư có thêm các công cụ đầu tư dài hạn, thị trường sẽ giảm sự phụ thuộc quá mức vào giao dịch cổ phiếu thuần túy, giúp tăng tính bền vững và ổn định cho thị trường chứng khoán Việt Nam.
Như vậy, trong bối cảnh hiện nay, việc thúc đẩy dòng tiền dài hạn và cải thiện chất lượng thanh khoản là những yếu tố quan trọng để duy trì sự phát triển ổn định và lâu dài của thị trường chứng khoán. Đồng thời, việc đa dạng hóa các sản phẩm tài chính sẽ giúp thị trường trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư, từ đó tạo điều kiện cho sự tăng trưởng bền vững.
