Nội dung chính
Thị trường chứng khoán châu Á đang đứng trước một bước ngoặt lớn vào năm 2026, khi cơn sốt AI gặp các biến động chính sách tiền tệ khu vực.
Cơn sốt AI
Đầu năm 2026, dòng vốn đổ vào các công ty trí tuệ nhân tạo (AI) đã giúp chỉ số công nghệ thông tin của khu vực chạm mức cao kỷ lục vào ngày 2/1, tạo ra lợi suất vượt trội so với các thị trường toàn cầu.
Một số nhà phân tích cho rằng đây là cơ hội đầu tư hấp dẫn do định giá rẻ hơn, trong khi những người khác cảnh báo rủi ro tập trung cao vào một vài công ty công nghệ lớn tại Đài Loan và Hàn Quốc, có thể làm tăng độ biến động khi xu hướng tăng giá kéo dài.
Ken Wong, chuyên gia danh mục đầu tư tại Eastspring Investments Hong Kong, cho rằng hiện tượng này phản ánh “mệt mỏi” hơn là một bong bóng thực sự. Nếu chi tiêu cho AI giảm hoặc lợi nhuận của ngành suy giảm, các rủi ro sẽ trở nên rõ rệt hơn.
“Tấm đệm” từ Trung Quốc
Trong khi các nhà đầu tư ở Phố Wall vẫn thận trọng, Trung Quốc đang tăng cường tự chủ công nghệ bằng các gói hỗ trợ lên tới 70 tỷ USD cho ngành bán dẫn. Các IPO gần đây của MetaX Integrated Circuits Shanghai và Moore Threads Technology đã thu hút mạnh mẽ vốn đầu tư.
Hơn nữa, các công ty chip AI như Baidu và GigaDevice Semiconductor đang chuẩn bị lên sàn, tạo ra một làn sóng huy động vốn mới. Đánh giá định giá, các cổ phiếu công nghệ niêm yết tại Hồng Kông hiện giao dịch ở mức 19 lần thu nhập dự báo – thấp hơn đáng kể so với 25 lần của Nasdaq 100.
Những ngã rẽ về chính sách tiền tệ
Triển vọng chính sách của Fed Mỹ, dự kiến cắt giảm lãi suất hai lần trong năm 2026, sẽ tiếp tục định hình luồng vốn vào châu Á. Sự nới lỏng này mở đường cho các ngân hàng trung ương ở Ấn Độ và Thái Lan giảm chi phí vay, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.
Ngược lại, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đang chịu áp lực tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát và đồng yen suy yếu. Ngân hàng Trung ương New Zealand và Ngân hàng Dự trữ Australia cũng đang hướng tới thắt chặt chính sách.
Dilin Wu, chiến lược gia tại Pepperstone Group, nhận định môi trường lãi suất thấp bền vững của Ấn Độ có thể tạo động lực nhẹ nhàng cho thị trường nội địa, trong khi các nền kinh tế như Thái Lan, Malaysia và thậm chí Trung Quốc nếu tiếp tục nới lỏng sẽ giúp chứng khoán khu vực đi lên.
Xu hướng tìm đến các thị trường chậm bước hơn
Những nhà đầu tư đang đa dạng hoá danh mục, rời xa các tài sản Mỹ và các cổ phiếu AI, đặt cược vào sự phục hồi của các thị trường chậm phát triển. Chỉ số NSE Nifty 50 của Ấn Độ đã tăng 10,5% trong năm 2025, dù vẫn kém so với MSCI AC Asia Pacific.
Giảm thuế tiêu dùng và cắt giảm lãi suất dự kiến sẽ cải thiện lợi nhuận, trong khi Indonesia có thể hưởng lợi từ các gói kích thích của chính phủ.
Ng Xin Yao, quản lý quỹ tại Aberdeen Investments, nhấn mạnh tiềm năng của Ấn Độ và ASEAN vì chúng ít phụ thuộc vào AI, đồng thời khuyến nghị nhà đầu tư tập trung vào các công ty có dòng tiền ổn định, không quá nhạy cảm với biến động chính sách và có mức trả cổ tức cao.
